本报记者 郝飞 

　　日前，银保监会定西监管分局批复同意《甘肃临洮农村商业银行股份有限公司地方政府专项债券资金转为普通股方案》，将地方政府专项债转股协议存款3.08亿元，按照每股1元的价格全部转为甘肃临洮农村商业银行普通股。 

　　近期，还有多个地方监管分局批复包括农商银行在内的众多中小银行，将地方政府专项债券资金转为普通股方案。 

　　当前，包括农商银行在内的中小银行系统面临着不同程度的资本充足率压力。 

　　随着表外业务回归表内,疫情发生以来，金融机构加大资金投放力度促进复工复产;金融机构向企业让利;对中小微企业贷款延期还本付息，包括农商银行在内的中小银行资本金不断消耗。 

　　对银行来说，资本补充本是一项常规工作，除债转股外还可以通过内源性渠道、资本市场、债券市场等方式补充资本金。 

　　内源性渠道补充资本金 

　　需平衡股东利益 

　　南开大学金融学院博士陈会敏在接受记者采访时表示，常见的内源性渠道补充资本金主要是通过留存收益以及部分超额拨备的方式来补充。 

　　陈会敏认为，留存收益源于历年净利润，将一部分净利润用于补充资本金，股东的分红会相应减少，如果分红达不到股东的最低预期，股东就会有退出的可能。 

　　因此农商银行应在稳健经营和稳健分红之间寻求一个最大公约数，使得在保证银行可持续发展的同时，抖客网，又能保证股东收益。 

　　IPG中国首席经济学家柏文喜在接受记者采访时表示，农商银行通过内源性渠道补充资本金时，应优先以留存利润或者以公积金转增资本金、配股等方式来进行，其次才是定增、引入新股东和战投等方式，只有如此才可平衡股东利益和银行发展需要。 

　　引进资本需确保理念相同 

　　1月7日，证监会官网显示，江苏扬州农商银行定向发行股票申请正式获批。据了解，扬州农商银行此次定增从提交申请到获批用时不到一个月，将发行不超过1.43亿股新股，发行价格为3.15元/股，募资金额为4.5亿元。定增工作完成后，预计该行注册资本将增加至8亿元，其一级资本将会相应提升。 

　　社会资本通过不同渠道的进入，将给农商银行带来新鲜血液，这对“三农”和小微企业融资会更有利，一定程度上缓解“三农”和小微企业融资难题。 

　　但当前部分农商银行存在股权结构问题，要么太集中，单一股东一家独大，要么太分散，持股股东多，很多决策在股东间不容易形成一致意见，出现信贷偏离主业的现象。未来农商银行在引进资本的同时，应有意识优化股权结构。 

　　柏文喜认为，通过资本市场补充资本金，要对拟定增对象设定适合条件，以确保新股东对农商银行支农支小理念的认可，如果通过发新股则要保持新股发行足够分散，以保证农商银行原有理念不受到新股东的影响。 

　　陈会敏认为，农商银行在筛选股东时，关键要看是否适合自己。一些股东不仅希望成为财务投资者，更希望成为战略合作者。所以农商银行在筛选股东时，一方面应优先考虑希望投资“三农”和小微企业的股东;另一方面需总结客户发展理念和优势，综合考量，选出具有投资价值的客户，并推荐给希望投资的股东。两个方面互相结合，从而确保筛选出的新股东认可农商银行支农支小的理念。 

　　债务融资工具各有优势 

　　日前，银保监会浙江监管局批复，同意浙江龙游农商银行发行不超过4亿元人民币的二级资本债券，并按照有关规定计入该行二级资本，要求该行制定并完善与自身发展战略和经营管理能力相适应的中长期资本补充规划，加强资本管理，强化资本约束，确保资本的节约与有效使用。 

　　陈会敏认为，目前，农商银行债务融资工具逐渐多元化，包括同业存单、普通金融债、二级资本债、永续债、可转债等，其中后三者最为常用。 

　　二级资本债用于补充二级资本，其门槛低体量大，且发行相对便利，因此非上市的农商银行可将其作为补充资本的主要途径。但二级资本债多采用非完全市场化方式发行，因此存在一定风险。 

　　永续债具有发行范围广、审批时间短、可设计减记条款等优势，但是中小银行发行永续债应具备较好的长期信用评级。 

　　可转债成本较低，但是其门槛较高，只能由上市农商银行发行，因此普适性有所欠缺。农商银行可根据自身实际情况和监管要求，选择适合的债务融资工具。 

　　专项债有效补充核心一级资本 

　　尽管近年来部分农商银行通过发行永续债、二级资本债等方式补充资本金，但农商银行可以补充一级资本的工具仍然有限。 

　　按照相关规定，永续债可以用来补充其他一级资本;二级资本债只能补充二级资本;可转债在转股之前，约15-20%的可转债记入核心一级资本，转股后可全部记入。 

　　允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金，是包括农商银行在内的中小银行资本补充方式的重要创新。 

　　2020年7月，国务院常务会议提出允许地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金。随后，在2021年中国银保监会工作会议上提出，积极推动发行2000亿元地方政府专项债补充中小银行资本。 

　　此后，山西、黑龙江、广西、四川、广东等20个省(自治区)陆续拉开中小银行专项债发行序幕。 

　　柏文喜认为，债转权属于地方政府对农商银行的注资，期限较长、成本较低，但可能会强化地方政府对银行运营的干预。 

　　陈会敏表示，地方政府专项债是逆周期调节的重要财政工具，为发挥其拉动经济的作用，国家允许地方政府专项债给中小银行补充资金。同时地方政府专项债也有助于压实地方政府的属地责任，强化地方政府在处置中小银行风险中的作用。另外，地方政府专项债以协议存款的方式存入农商银行，可以间接增加农商银行信用度，这在一定程度上有助于降低农商银行同业负债的发行成本。 

　　数据显示，2021年1-10月，各地方政府专项债券期限13.9年;专项债券利率为3.42%。 

　　截至2021年末，各地方政府总计发行中小银行专项债最终发行2100亿元，其中有相当比例的专项债券资金以协议存款的方式存入农商银行，未来在获得监管部门批准后，将转为农商银行普通股。